For over half a century, financial experts have regarded the movements of markets as a random walk--unpredictable meanderings akin to a drunkard's unsteady gait--and this hypothesis has become a cornerstone of modern financial economics and many investment strategies. Here Andrew W. Lo and A. Craig MacKinlay put the Random Walk Hypothesis to the test. In this volume, which elegantly integrates their most important articles, Lo and MacKinlay find that markets are not completely random after all, and that predictable components do exist in recent stock and bond returns. Their book provides a state-of-the-art account of the techniques for detecting predictabilities and evaluating their statistical and economic significance, and offers a tantalizing glimpse into the financial technologies of the future.
The articles track the exciting course of Lo and MacKinlay's research on the predictability of stock prices from their early work on rejecting random walks in short-horizon returns to their analysis of long-term memory in stock market prices. A particular highlight is their now-famous inquiry into the pitfalls of "data-snooping biases" that have arisen from the widespread use of the same historical databases for discovering anomalies and developing seemingly profitable investment strategies. This book invites scholars to reconsider the Random Walk Hypothesis, and, by carefully documenting the presence of predictable components in the stock market, also directs investment professionals toward superior long-term investment returns through disciplined active investment management.
Author(s): Andrew W. Lo, A. Craig MacKinlay
Publisher: Princeton University Press
Year: 1999
Language: English
Pages: 435
page 1......Page 1
page 2......Page 2
page 3......Page 3
index.pdf......Page 0
page 1......Page 19
page 2......Page 20
page 3......Page 21
page 4......Page 22
page 5......Page 23
page 6......Page 24
page 7......Page 25
page 8......Page 26
page 9......Page 27
page 1......Page 28
page 2......Page 29
page 3......Page 30
page 4......Page 31
page 1......Page 42
page 2......Page 43
page 3......Page 44
page 1......Page 45
page 2......Page 46
page 3......Page 47
page 4......Page 48
page 5......Page 49
page 6......Page 50
page 7......Page 51
page 8......Page 52
page 9......Page 53
page 10......Page 54
page 11......Page 55
page 12......Page 56
page 13......Page 57
page 14......Page 58
page 15......Page 59
page 16......Page 60
page 1......Page 32
page 2......Page 33
page 3......Page 34
page 4......Page 35
page 5......Page 36
page 6......Page 37
page 7......Page 38
page 8......Page 39
page 9......Page 40
page 10......Page 41
page 1......Page 61
page 2......Page 62
page 3......Page 63
page 4......Page 64
page 5......Page 65
page 6......Page 66
page 7......Page 67
page 8......Page 68
page 9......Page 69
page 10......Page 70
page 11......Page 71
page 12......Page 72
page 13......Page 73
page 14......Page 74
page 15......Page 75
page 16......Page 76
page 17......Page 77
page 18......Page 78
page 19......Page 79
page 20......Page 80
page 21......Page 81
page 22......Page 82
page 23......Page 83
page 24......Page 84
page 25......Page 85
page 26......Page 86
page 27......Page 87
page 28......Page 88
page 29......Page 89
page 30......Page 90
page 31......Page 91
page 32......Page 92
page 33......Page 93
page 34......Page 94
page 35......Page 95
page 36......Page 96
page 37......Page 97
page 1......Page 98
page 2......Page 99
page 3......Page 100
page 4......Page 101
page 5......Page 102
page 6......Page 103
page 7......Page 104
page 8......Page 105
page 9......Page 106
page 10......Page 107
page 11......Page 108
page 12......Page 109
page 13......Page 110
page 14......Page 111
page 15......Page 112
page 16......Page 113
page 17......Page 114
page 18......Page 115
page 19......Page 116
page 20......Page 117
page 21......Page 118
page 22......Page 119
page 23......Page 120
page 24......Page 121
page 25......Page 122
page 26......Page 123
page 27......Page 124
page 28......Page 125
page 29......Page 126
page 1......Page 127
page 2......Page 128
page 3......Page 129
page 4......Page 130
page 5......Page 131
page 6......Page 132
page 7......Page 133
page 8......Page 134
page 9......Page 135
page 10......Page 136
page 11......Page 137
page 12......Page 138
page 13......Page 139
page 14......Page 140
page 15......Page 141
page 16......Page 142
page 17......Page 143
page 18......Page 144
page 19......Page 145
page 20......Page 146
page 21......Page 147
page 22......Page 148
page 23......Page 149
page 24......Page 150
page 25......Page 151
page 26......Page 152
page 27......Page 153
page 28......Page 154
page 29......Page 155
page 30......Page 156
page 31......Page 157
page 32......Page 158
page 1......Page 159
page 2......Page 160
page 3......Page 161
page 4......Page 162
page 5......Page 163
page 6......Page 164
page 7......Page 165
page 8......Page 166
page 9......Page 167
page 10......Page 168
page 11......Page 169
page 12......Page 170
page 13......Page 171
page 14......Page 172
page 15......Page 173
page 16......Page 174
page 17......Page 175
page 18......Page 176
page 19......Page 177
page 20......Page 178
page 21......Page 179
page 22......Page 180
page 23......Page 181
page 24......Page 182
page 25......Page 183
page 26......Page 184
page 27......Page 185
page 28......Page 186
page 29......Page 187
page 30......Page 188
page 31......Page 189
page 32......Page 190
page 33......Page 191
page 34......Page 192
page 35......Page 193
page 36......Page 194
page 37......Page 195
page 38......Page 196
page 39......Page 197
page 1......Page 198
page 2......Page 199
page 3......Page 200
page 4......Page 201
page 1......Page 202
page 2......Page 203
page 3......Page 204
page 4......Page 205
page 5......Page 206
page 6......Page 207
page 7......Page 208
page 8......Page 209
page 9......Page 210
page 10......Page 211
page 11......Page 212
page 12......Page 213
page 13......Page 214
page 14......Page 215
page 15......Page 216
page 16......Page 217
page 17......Page 218
page 18......Page 219
page 19......Page 220
page 20......Page 221
page 21......Page 222
page 22......Page 223
page 23......Page 224
page 24......Page 225
page 1......Page 226
page 2......Page 227
page 3......Page 228
page 4......Page 229
page 5......Page 230
page 6......Page 231
page 7......Page 232
page 8......Page 233
page 9......Page 234
page 10......Page 235
page 11......Page 236
page 12......Page 237
page 13......Page 238
page 14......Page 239
page 15......Page 240
page 16......Page 241
page 17......Page 242
page 18......Page 243
page 19......Page 244
page 20......Page 245
page 21......Page 246
page 22......Page 247
page 23......Page 248
page 24......Page 249
page 25......Page 250
page 26......Page 251
page 27......Page 252
page 28......Page 253
page 29......Page 254
page 30......Page 255
page 31......Page 256
page 32......Page 257
page 33......Page 258
page 34......Page 259
page 35......Page 260
page 1......Page 261
page 2......Page 262
page 3......Page 263
page 4......Page 264
page 5......Page 265
page 6......Page 266
page 7......Page 267
page 8......Page 268
page 9......Page 269
page 10......Page 270
page 11......Page 271
page 12......Page 272
page 13......Page 273
page 14......Page 274
page 15......Page 275
page 16......Page 276
page 17......Page 277
page 18......Page 278
page 19......Page 279
page 20......Page 280
page 21......Page 281
page 22......Page 282
page 23......Page 283
page 24......Page 284
page 25......Page 285
page 26......Page 286
page 27......Page 287
page 28......Page 288
page 29......Page 289
page 30......Page 290
page 31......Page 291
page 32......Page 292
page 33......Page 293
page 34......Page 294
page 35......Page 295
page 36......Page 296
page 37......Page 297
page 1......Page 300
page 2......Page 301
page 3......Page 302
page 4......Page 303
page 5......Page 304
page 6......Page 305
page 7......Page 306
page 8......Page 307
page 9......Page 308
page 10......Page 309
page 11......Page 310
page 12......Page 311
page 13......Page 312
page 14......Page 313
page 15......Page 314
page 16......Page 315
page 17......Page 316
page 18......Page 317
page 19......Page 318
page 20......Page 319
page 21......Page 320
page 22......Page 321
page 23......Page 322
page 24......Page 323
page 25......Page 324
page 26......Page 325
page 27......Page 326
page 28......Page 327
page 29......Page 328
page 30......Page 329
page 31......Page 330
page 32......Page 331
page 1......Page 332
page 2......Page 333
page 3......Page 334
page 4......Page 335
page 5......Page 336
page 6......Page 337
page 7......Page 338
page 8......Page 339
page 9......Page 340
page 10......Page 341
page 11......Page 342
page 12......Page 343
page 13......Page 344
page 14......Page 345
page 15......Page 346
page 16......Page 347
page 17......Page 348
page 18......Page 349
page 19......Page 350
page 20......Page 351
page 21......Page 352
page 22......Page 353
page 23......Page 354
page 24......Page 355
page 25......Page 356
page 26......Page 357
page 27......Page 358
page 1......Page 359
page 2......Page 360
page 3......Page 361
page 4......Page 362
page 5......Page 363
page 6......Page 364
page 7......Page 365
page 8......Page 366
page 9......Page 367
page 10......Page 368
page 11......Page 369
page 12......Page 370
page 13......Page 371
page 14......Page 372
page 15......Page 373
page 16......Page 374
page 17......Page 375
page 18......Page 376
page 19......Page 377
page 20......Page 378
page 21......Page 379
page 22......Page 380
page 1......Page 381
page 2......Page 382
page 3......Page 383
page 4......Page 384
page 5......Page 385
page 6......Page 386
page 7......Page 387
page 8......Page 388
page 9......Page 389
page 10......Page 390
page 11......Page 391
page 12......Page 392
page 13......Page 393
page 14......Page 394
page 15......Page 395
page 16......Page 396
page 17......Page 397
page 18......Page 398
page 19......Page 399
page 20......Page 400
page 21......Page 401
page 22......Page 402
page 23......Page 403
page 24......Page 404
page 25......Page 405
page 26......Page 406
page 1......Page 407
page 2......Page 408
page 3......Page 409
page 4......Page 410
page 5......Page 411
page 6......Page 412
page 7......Page 413
page 8......Page 414
page 9......Page 415
page 10......Page 416
page 11......Page 417
page 12......Page 418
page 13......Page 419
page 14......Page 420
page 15......Page 421
page 16......Page 422
page 17......Page 423
page 18......Page 424
page 19......Page 425
page 20......Page 426
page 21......Page 427
page 1......Page 428
page 2......Page 429
page 3......Page 430
page 4......Page 431
page 5......Page 432
page 6......Page 433
page 7......Page 434
page 8......Page 435
