Европейская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования, 2009. Российская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования (РАВИ), 2010. - 82 с.Каждому, кто имеет профессиональное отношение к венчурной индустрии, необходимо понимать, каким образом следует оценивать стоимость бизнеса и эффективность прямых и венчурных инвестиций. Чем больше «стоимость», создаваемая инновационной компанией, тем более она может быть привлекательна для инвесторов. Знания о механизмах оценки этой стоимости нужны как предпринимателям, планирующим привлечение инвестиций, так и менеджерам и специалистам инвестиционных фондов.Введение РАВИ
Раздел I. Определение Обоснованной стоимости
Понятие Обоснованной стоимости
Принципы оценки
Методология оценок
Общие вопросы
Выбор подходящих методов оценки
Цена последней Инвестиции
Мультипликаторы
Чистые активы
Дисконтированные денежные потоки или прибыли (Основного бизнеса)
Дисконтированные денежные потоки (от Инвестиции)
Отраслевые контрольные показатели оценок стоимости
Реальные рыночные цены
Оценка долей участия в прибылях Фонда
Общие положения
Корректировка величины Чистой стоимости актива
Вторичные сделки
Раздел II. Руководство по применению
Особые вопросы
Внутренние раунды финансирования
Рынок, переживающий финансовые затруднения
Вычитание инструментов более высокого ранга
Промежуточное финансирование
Мезанинные займы
Накопленные проценты по займам
Индикативные предложения
Влияние структуры сделкиПоддерживающие организацииПрактическое пособие «Международные директивы по оценкам прямых и венчурных инвестиций», подготовленное экспертами AFIC, BVCA, EVCA при поддержке многих профессиональных объединений, предоставляет возможность участникам венчурной индустрии произвести оценку вложений на основе системы оценок, что, по мнению составителей пособия, поможет менеджерам принимать решения более эффективные с точки зрения экономики.
В настоящих Директивах представлена схема единообразного определения стоимости, применимая для того типа инвестиций, которыми занимаются фонды прямого и венчурного инвестирования. Предполагается, что эти рекомендации будут применимы ко всем существующим типам инвестиций («посевной» (seed) и «стартовый» (start-up) венчурный капитал, выкупы, капитал роста/развития, и т. д. ) и ко всем финансовым инструментам, обычно используемым фондами прямых инвестиций.
Целью данных Директив и является разработка наилучшей системы оценок, используя которую можно будет судить о том, соответствует ли прямая инвестиция своей «обоснованной стоимости».
В современных условиях открытой экономики мировой рынок капитала перераспределяет ресурсы в пользу источников их наиболее эффективного использования. Именно «стоимость» может служить лучшей мерой результатов деятельности компании, для определения которой требуется наиболее полная информация за длительный срок.Материалы РАВИ представлены в электронной библиотеке портала "Венчурная Россия":
http://www.allventure.ru/
